如何利用基差把握期货市场

基差是期货市场的一个技术术语，也是我们判断期货如何运作的标准。期货基差应该做空还是做多？如何利用基差把握期货市场？基数是好还是坏？接下来，就和大家一起学习一下期货基差的投资知识吧。

期货基差大，做空还是做多

较大的基差值表明期货处于积极的市场中，但是否做多或做空取决于实际市场情况。

在积极的市场中，如果供应不足，需求相对旺盛，则合约价格上涨幅度大于远期月份合约，或者合约价格下跌幅度小于远期月份合约。您可以做多近月合约，做空远月合约，以建立平仓套利操作。

坚定套利 当点差的绝对值大于持仓成本时，在正市场中出现坚定套利的机会。此时，可以在远月合约上做多并在远月合约上创建一个具有同等头寸的空头合约。近月收仓单，远月到期时通过仓单交割平仓，可获得无风险收益。

熊市正向套利 如果市场供应过剩，需求相对不足，则近期月合约价格跌幅大于远月合约，或近期月合约价格上涨小于远期合约价格。远期月合约，或者，此时可以进行做空远月合约并在远月合约上建立等值多头头寸的套利操作。

首先我们要明白什么是基差：基差=现货价格-期货价格。期货价格入市时，与现货价格存在较大偏差，基差收益交易策略就是以此为基础的。

如何利用基差把握期货市场

本文将对这个交易策略进行详细的讲解，希望投资者能够真正理解这个策略的逻辑，从而用这个策略来指导自己的交易。

高基差的出现及其回归的必然性

在基差收益交易策略中，第一个要求是近月合约有高基差，那么为什么期货合约有高基差呢？我们知道，现货价格是商品的当前流通价格，期货价格是市场参与者。至于商品在未来某个时间点的预期价格，价格自然会有所不同。受各种基本面因素，特别是一些突发性因素的影响，如农产品生长期突发性灾害等，市场对商品未来某一时点的供需预期出现宽松或偏紧，即体现在价格是期货价格相对于现货价格的折价或溢价，加上资金的投机和追逐，这是高基差的根本原因。如果基本面平静，则基差将保持在合理水平。

不考虑空头，随着交割月的临近，高位基差必然回归。为什么？这是因为高基差会产生无风险的期货套利机会。试想一下：你是一个螺纹钢贸易商，如果螺纹钢现货价格现在是3500，期货价格是4000，你会怎么做？是的，你会从现货市场买入螺纹钢，在期货市场卖出螺纹钢，反之亦然，这就是现货套利。这种套利过程会导致螺纹钢现货价格上涨，期货价格下跌，直到两者的价差恢复到合理水平，没有套利空间。这是基差收益的必然性，也是这种交易策略的基础。理论基础。

因此，在基差反转交易策略中，首先要关注的指标是近月合约的高基差。如何知道哪些品种的基数高？基础有多高？这个可以在套利会员系统中随意查询。

二基回归的方向

高基差必然回归，但回归可能有两种方式。期货价格接近现货价格或现货价格接近期货价格。对于没有现货背景的投资者，我们只能交易前者。当一个品种的近月合约基差较高时，我们需要研究判断基差会以何种方式回归。

研究判断的方法大致有两种，一种是造假法，一种是盘点法。

伪造

上述基差偏高的原因是一些突发性或重大多空因素的出现，在资金的推动下，使远期合约的期货价格与现货价格发生了偏离。随着时间的推移，如果这些因素逐渐得到证实，那么现货价格必然会向期货价格靠拢。其实这就是期货的价格发现功能。但是，如果这些因素被造假，或者对供需关系的影响远小于最初的预期，期货价格自然会向现货价格靠拢。但是，造假法无法量化，只能凭感觉，所以我们的交易策略主要采用盘点法。

盘点法

根据经济规律，商品的价格取决于供求关系。供需相互作用的结果就是库存。我们可以根据库存的大小来判断供需的相对强弱。如果某种商品的库存低，说明市场供不应求，需求的力量大于供给的力量。在其他条件不变的情况下，商品价格易涨难跌，反之易跌难涨。

高基差有两种情况，即期货对现货的高升水和深度贴水。高期货溢价意味着期货价格明显高于现货价格。如果此时工业库存处于高库存状态，则意味着供应过剩，在高库存的压制下，现货价格难以走强。相反，当期货大幅折价时，则意味着期货价格明显低于现货价格。如果此时工业库存处于低库存状态，则意味着供应不足，现货价格在低库存的支撑下难以走弱。在上述两种情况下，期货价格都应该向现货价格靠拢，才能完成基差的反转。

当我们得出基差会以期货向现货靠拢的方式回归的结论时，我们还是需要等待入市时机，因为基差可能进一步扩大，入市过早不仅会承担额外的风险，还会对收益产生负面影响。也有影响。入市时间可以使用任何你喜欢的技术分析指标给出的转向信号，比如移动平均线、MACD、2B，但是注意时间段不能太小，因为使用基准的时间持有头寸的回归交易策略是数周。上面，在分钟级别寻找开放机会是没有意义的。

至此，我们总结了点差回归交易策略的基本公式：

高期货溢价+高现货库存+技术转向信号空头

期货大幅贴水+现货库存低位+技术转向信号做多

三要进一步提高确定性

上面的公式已经可以满足大部分的交易需求，但是为了进一步提高确定性，我们可以添加更多的条件，具体哪些条件取决于你对行业基本面的理解以及你可以获得的数据。例如，我们可以添加一个行业利润。当产业链某个环节的利润很高时，企业会在高利润的带动下开足马力增产，而这一环节的高利润等于行业下一个环节的高成本链。如果高成本不能在下一个环节转移下来外资期货做空做多在哪看，唯一的结果就是减少采购，减少生产，甚至造成行业大面积亏损甚至倒闭，导致库存越来越高。当库存达到临界点时，必须降低价格。

高期货溢价+高现货库存+高利润+技术转向信号空头

期货大幅折价+现货库存低位+低利+技术转向信号做多

当然，如果基本面强，可以加更多条件，比如行业集中度、行业开工率、进出口价差等。

四套套利套期保值

期货单边市场带来高收益的同时也伴随着高风险。即使是基差收益，一种相对确定性的交易策略，也是一样的。投资者在进行任何交易时应警惕风险。，并尽量控制它而不冒险。跨期套利是我们常用的风控手段。

当近月基差回归的逻辑开始时，由于远月合约没有基差收益的驱动力，因此近月合约期货价格逼近现货价格的速度和力度要强于远月合约，这就是跨期套利效应的逻辑依据，具体来说，当我们的交易方向是做多时，我们选择正集，即多头、空头、远距离。当我们的交易方向做空时，我们选择相反的集合，即做多多远。

关于套利，这是一个广阔的世界。本文将不赘述。请参考本站有关套利的文章。

五挤

最后，让我们简单谈谈强制位置。

这种行为外资期货做空做多在哪看，越往前走，越是纯粹的金融对抗和猎杀，中外都一样。近年来，由于监管趋严，市场规模不断扩大，恶性平仓事件屡见不鲜。当出现仓位挤压时，期货价格基本忽略现货价格，进入交割月，基差巨大。由于普通投资者不能持仓至交割月，只能接受被收割的命运，止损。合约进入交割月后，在资金的控制下，经常会通过连续停牌的方式修复和返还基差，但对于普通投资者来说却一无所获。

基差回报交易策略，不要太担心遇到挤兑，因为即使遇到挤兑也很有可能是队友，因为挤兑虽然是资本对决，但客观上也需要基本面配合。比如我们按照交易策略入市做空，基本面至少应该是现货高，期货相对现货溢价高。如果此时出现空头挤压，相当于多方高价接手海量库存，工业客户急于抛售。钱是互相给的，所以就算挤了，也应该比较空，我们在同一个沟里。相反，当我们按照交易策略入市时，基本面至少应该是现货的低库存。由于期货相对于现货有很大的折扣，意味着期货比现货便宜很多，工业客户自然愿意提货。所以，就算有挤，也应该是长挤，还是我们的队友。

但一切都受制于偶然性，交易系统本身存在天然漏洞，可能被操纵者利用。比如多方提前填满交割仓库，即使短方从世界各地拉货也无济于事。因此，在进行交易时，应始终把风险控制放在首位，运用各种风险控制手段来控制风险。